本文源自：卓創(chuàng)資訊

元旦后淀粉糖各產(chǎn)品價(jià)格開(kāi)啟上漲模式，其中和白糖替代相對(duì)較多的F55果葡糖漿，當(dāng)前山東地區(qū)出廠報(bào)價(jià)3400-3600元/噸，河南地區(qū)出廠報(bào)價(jià)3500-3600元/噸，廣東地區(qū)出廠報(bào)價(jià)3300-3400元/噸，整體較元旦節(jié)前上漲500元/噸左右，目前淀粉糖價(jià)格均已達(dá)到近5年來(lái)的最高點(diǎn)。

刺激淀粉糖價(jià)格此輪上漲的主要原因是原料端，元旦期間原料玉米價(jià)格就接連上調(diào)，導(dǎo)致淀粉糖成本升高，而且原料上貨量不足，進(jìn)一步支撐淀粉糖企業(yè)挺價(jià)心態(tài)；另外北方部分地區(qū)受公共衛(wèi)生事件影響，部分淀粉糖企業(yè)停限產(chǎn)，市場(chǎng)有一定恐慌心理，企業(yè)提價(jià)頻繁。1月11日，山東地區(qū)深加工企業(yè)玉米收購(gòu)價(jià)格2890-3030元/噸，高端價(jià)格已經(jīng)突破3000元/噸，已經(jīng)超過(guò)2014年8月份的高點(diǎn)，繼續(xù)創(chuàng)歷史新高。

相比較之下，近期的白糖價(jià)格略顯疲軟，元旦后市場(chǎng)整體呈現(xiàn)小幅下滑的走勢(shì)。一方面是原糖期貨高位回落，對(duì)國(guó)內(nèi)白糖市場(chǎng)的支撐暫消；另一方面12月食糖產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)表現(xiàn)一般，市場(chǎng)暫無(wú)利好支撐，鄭糖期貨沖到5374元/噸的高點(diǎn)后，繼續(xù)向上的動(dòng)力不足，伴隨資金減倉(cāng)，盤(pán)面重回5200元/噸一線。現(xiàn)貨方面，目前南方糖廠處于生產(chǎn)高峰期，新糖大量上市，銷(xiāo)區(qū)加工糖普遍價(jià)格偏低，進(jìn)口糖帶來(lái)的相關(guān)供應(yīng)壓力不減；需求端增量有限，尤其是多種因素影響下，市場(chǎng)普遍反饋今年春節(jié)備貨量不及往年同期，而且隨著部分終端年前備貨完成，市場(chǎng)整體成交也難有較大放量。當(dāng)前廣西市場(chǎng)新糖報(bào)價(jià)在5160-5240元/噸，較元旦節(jié)后的首個(gè)交易日下跌40元/噸左右。

今年淀粉糖價(jià)格的上漲和白糖價(jià)格的下跌，導(dǎo)致二者價(jià)差大幅縮減。按照目前符合可樂(lè)標(biāo)準(zhǔn)的F55果葡糖漿主流成交參考3000-3600元/噸的價(jià)格，和廣西5200元/噸左右的白糖價(jià)格對(duì)比計(jì)算，二者替代價(jià)差在280-1100元/噸，也就是“折干”同甜度，白糖僅僅比F55果葡糖漿貴280-1100元/噸。今年年初白糖和F55果葡糖漿的替代價(jià)差在2200元/噸左右。

一般來(lái)說(shuō)，當(dāng)果葡糖漿與白糖同等甜度和同等濃度的價(jià)格差在1500-2000元/噸的時(shí)候，市場(chǎng)的替代性開(kāi)始增強(qiáng)，高于2000元/噸后替代活躍性較高。由于白糖和果葡糖漿的特性，并不是所有的食品終端都可以選擇用果葡糖漿來(lái)替代，目前二者的重疊領(lǐng)域在飲料行業(yè)中體現(xiàn)較多，像碳酸飲料行業(yè)，果葡糖漿的添加比例已經(jīng)較高，繼續(xù)添加的空間有限。而且按照當(dāng)前平均600元/噸左右的替代價(jià)差，終端繼續(xù)產(chǎn)生新的替代的概率不高，果葡糖漿對(duì)白糖的替代將暫時(shí)迎來(lái)滯緩期。