YNTW.COM 綜合12月18日消息，隔夜外盤洲際交易所（ICE）原糖期貨大幅下挫，20美分/磅整數(shù)關(guān)口失守，主力3月原糖期貨合約收盤下跌0.84美分，跌幅達4.06%，結(jié)算價報收每磅19.84美分，盤中觸及三個月以來的低點19.76美分。

此外，ICE白糖期貨（倫敦）主力3月白糖期貨合約收盤下跌14.4美元，跌幅2.73%，報收515美元/噸，創(chuàng)4個月以來新低。

從走勢圖來看，原糖期貨價格已出現(xiàn)顯著回調(diào)，進入明顯的震蕩下行通道。從先前短暫觸及23美分/磅的高位快速下跌至19美分/磅區(qū)間，失守維持近三個月的20美分/磅重要心理與技術(shù)支撐。

從最新的日線圖來看，價格在經(jīng)歷前期高位震蕩后出現(xiàn)明顯下行，BOLL通道中上軌迅速回落，K線已然向下觸及布林下軌，顯示短期偏空格局。KDJ指標（隨機指標）持續(xù)走低，J值甚至已出現(xiàn)負值，反映短期市場情緒偏弱，存在技術(shù)性超賣的傾向。

基本面上，與前期市場對巴西蔗區(qū)火災(zāi)的過度憂慮相比，近日的消息面已逐漸緩解。前期因巴西甘蔗產(chǎn)區(qū)火災(zāi)和傳聞導致的供應(yīng)驟減恐慌并未如想象般嚴重兌現(xiàn)；相反，主產(chǎn)區(qū)中南部的壓榨數(shù)據(jù)好于一些此前的悲觀預(yù)期，令投機資金缺乏繼續(xù)推高糖價的動力。此外，泰國產(chǎn)量預(yù)期向好有望為國際市場提供更多供給。再者，全球第一大產(chǎn)糖國巴西雷亞爾對美元匯率走弱，也在一定程度上利于糖出口，從而壓低國際糖價。原先在23美分/磅時定價的“氣氛溢價”逐步消退，市場價格回調(diào)至更接近18-20美分/磅的均衡區(qū)間。

從技術(shù)面觀察，3月合約當前回落至19.8美分/磅左右，已經(jīng)跌破20美分/磅的關(guān)鍵整數(shù)位心理關(guān)口。近幾個交易日的下行大陰線顯示空頭力量占據(jù)主導，短期內(nèi)價格可能面臨進一步探底風險。然而，考慮到KDJ指標已經(jīng)深度下探超賣區(qū)域，而布林軌道下緣亦提供一定技術(shù)支撐，短期不排除價格在19美分/磅一帶嘗試筑底與企穩(wěn)的可能性。

目前市場陷入基本面再評估階段。先前的供給警報解除后，市場正尋找新的平衡點。長期來看，如果巴西最終產(chǎn)量并非預(yù)期般驟降、且泰國額外增產(chǎn)，全球糖市供需可能趨于寬松，價格恐在高位遇阻，回歸相對中性區(qū)間。短期內(nèi)投資者需關(guān)注產(chǎn)區(qū)天氣、各產(chǎn)糖國的壓榨與產(chǎn)量報告，以及巴西貨幣與國際原油走勢對于糖醇比及出口節(jié)奏的影響。若后市無新的供應(yīng)擾動因素出現(xiàn)，糖價或?qū)⒂?8-20美分/磅區(qū)間重新尋找中長期平衡。

綜上，本次下跌既是對前期過度預(yù)期的修正，也是投資者對基本面預(yù)期再平衡的結(jié)果。在技術(shù)指標偏空但出現(xiàn)超賣信號的情況下，短期應(yīng)警惕技術(shù)性反彈，但整體價格重心相較前期炒作高點已明顯下移。長期來看，需持續(xù)關(guān)注實質(zhì)性基本面信息與外部宏觀變量對糖市的指引。

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