本文源自：證券時報

東莞證券發(fā)布中糧糖業(yè)的研報指出，公司收入超9成來自糖業(yè)務(wù)，盈利與糖價直接掛鉤。公司自營產(chǎn)能超100萬噸，占全國產(chǎn)能的約10%，遠(yuǎn)超同行。公司配額內(nèi)貿(mào)易糖40萬噸，配額外160萬噸，貿(mào)易量占據(jù)半壁江山。庫存量35萬噸，為糖企最高量。憑借產(chǎn)能、貿(mào)易量、庫存的優(yōu)勢，公司在糖價上行期可最大程度獲取行業(yè)紅利。另外，公司財務(wù)數(shù)據(jù)良好，營收和毛利率領(lǐng)先行業(yè)，三費管理出色，現(xiàn)金流充足。公司背靠中糧集團(tuán)享受銷售渠道與管理方式的優(yōu)勢。綜合分析公司資質(zhì)為上市糖企最優(yōu)。

研報指出，預(yù)計公司2019、2020年每股收益分別為0.36元和0.54元，對應(yīng)估值分別為27.6倍和18.2倍。公司是糖企龍頭，擁有行業(yè)最高的產(chǎn)能與國內(nèi)一半的貿(mào)易量，在全球產(chǎn)能下滑，糖周期重新上行期將會明顯受益，公司未來業(yè)績有望大幅提高，當(dāng)前估值較為合理，維持推薦評級。