2021年09月25日中國(guó)證券報(bào)　近年來(lái)，我國(guó)期貨市場(chǎng)國(guó)際化穩(wěn)步推進(jìn)，商品期貨期權(quán)國(guó)際化品種增加到9個(gè)，國(guó)內(nèi)商品期貨價(jià)格的市場(chǎng)影響力以及價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能得到了有效提升。多位專家表示，隨著金融市場(chǎng)不斷擴(kuò)容，以及以新能源汽車和碳排放現(xiàn)貨市場(chǎng)等為代表的新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，期貨市場(chǎng)還需要在制度設(shè)計(jì)、品種創(chuàng)新等方面進(jìn)一步擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放的廣度和深度。

　　期貨市場(chǎng)國(guó)際化穩(wěn)步推進(jìn)

從我國(guó)期貨市場(chǎng)現(xiàn)狀來(lái)看，目前期貨市場(chǎng)國(guó)際化穩(wěn)步推進(jìn)，商品期貨期權(quán)國(guó)際化品種已經(jīng)增加到9個(gè)。通過(guò)開(kāi)放期貨市場(chǎng)，引入全世界的生產(chǎn)商、貿(mào)易商參與到期貨價(jià)格形成中來(lái)，國(guó)內(nèi)商品期貨價(jià)格的市場(chǎng)影響力以及價(jià)格發(fā)現(xiàn)質(zhì)量得到了有效的提升。

2018年3月，上海期貨交易所(簡(jiǎn)稱“上期所”)上市中國(guó)首個(gè)國(guó)際化品種——原油期貨，目前我國(guó)已成為僅次于WTI和Brent原油期貨的第三大原油期貨市場(chǎng)。

2020年9月，上期所授權(quán)紙漿期貨交割結(jié)算價(jià)給挪威漿紙交易所，挪威漿紙交易所上市上海紙漿期貨合約，這是中國(guó)期貨市場(chǎng)價(jià)格在國(guó)際金融市場(chǎng)的首次應(yīng)用，也是探索期貨市場(chǎng)國(guó)際化新模式的新舉措。

2021年1月，低硫燃料油引入新加坡和富查伊拉兩個(gè)境外交收點(diǎn)，并完成首單低硫燃料油期貨“境內(nèi)交割+境外提貨”在新加坡跨境交收業(yè)務(wù)。這是我國(guó)期貨市場(chǎng)雙向開(kāi)放的重大突破，從交割端實(shí)現(xiàn)了中國(guó)期貨市場(chǎng)“走出去”戰(zhàn)略。

2020年11月，上期所在保持現(xiàn)有滬銅期貨不變的前提下，在上期所國(guó)際能源交易中心上市國(guó)際銅期貨，這是我國(guó)首次以“雙合約”模式實(shí)現(xiàn)對(duì)外開(kāi)放的存量期貨品種，也是我國(guó)首個(gè)允許境外投資者直接參與的有色金屬期貨品種。

2021年9月3日，第五屆2021中國(guó)(鄭州)國(guó)際期貨論壇成功召開(kāi)。業(yè)內(nèi)人士稱，連續(xù)五屆國(guó)際期貨論壇已成為全球期貨從業(yè)人員交流智慧、碰撞思想的重要平臺(tái)，成為鄭州乃至河南面向全國(guó)、連接世界又一亮麗的“金融名片”。

9月11日，大連商品交易所黨委書記、理事長(zhǎng)冉華表示，堅(jiān)持開(kāi)放合作是應(yīng)對(duì)全球挑戰(zhàn)的必然選擇。對(duì)于趨于成熟的大品種，將加快對(duì)外開(kāi)放，促進(jìn)國(guó)際定價(jià)中心建設(shè)，服務(wù)構(gòu)建國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)發(fā)展新格局。

　　衍生品市場(chǎng)尚待完善

雖然我國(guó)期貨市場(chǎng)在對(duì)外開(kāi)放上取得了可喜成績(jī)，但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，整體而言依然處于“小荷才露尖尖角”的初級(jí)階段。

“近幾年國(guó)內(nèi)衍生品市場(chǎng)發(fā)展如火如荼，客戶權(quán)益規(guī)模已經(jīng)穩(wěn)穩(wěn)地站上了1萬(wàn)億元臺(tái)階，但不斷發(fā)展的衍生品市場(chǎng)還有不少短板需要彌補(bǔ)?！睎|證衍生品研究院副院長(zhǎng)孫楓告訴記者。

孫楓表示，隨著國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)不斷擴(kuò)容，尤其是以創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板為代表的股票市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大，市場(chǎng)對(duì)相關(guān)衍生品風(fēng)險(xiǎn)管理工具的需求會(huì)不斷增加，股指期貨和期權(quán)品種有待進(jìn)一步豐富完善。同時(shí)，國(guó)債衍生品市場(chǎng)仍然較小，與國(guó)債現(xiàn)貨市場(chǎng)在整個(gè)金融市場(chǎng)上的地位極不相稱。

大有期貨副總經(jīng)理肖龍表示，目前我國(guó)期貨市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放總體呈現(xiàn)出“雙向開(kāi)放，方興未艾”的良好局面。一方面要看到成果的取得來(lái)之不易，在前期探索過(guò)程中取得的各種經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)要認(rèn)真總結(jié)、深入思考；另一方面也要看到，尤其是期貨交易所和期貨公司核心競(jìng)爭(zhēng)力缺乏、國(guó)際市場(chǎng)適應(yīng)能力不足、國(guó)內(nèi)外資源聯(lián)動(dòng)機(jī)制還不順暢，配套性政策改革還不完善、國(guó)際性復(fù)合型優(yōu)秀業(yè)務(wù)人才難覓等問(wèn)題還比較突出。

　　多維度深化對(duì)外開(kāi)放

肖龍認(rèn)為，為進(jìn)一步推動(dòng)期貨市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放，建議“四增加、兩警惕”。一是增加制度規(guī)范，建立更多符合國(guó)際通行標(biāo)準(zhǔn)的制度規(guī)范，增進(jìn)國(guó)際社會(huì)對(duì)中國(guó)期貨市場(chǎng)及監(jiān)管理念的理解；二是增加支持，增加對(duì)外向型企業(yè)尤其是國(guó)有大中型企業(yè)在國(guó)際套期保值、海外資金進(jìn)出等方面的配套性政策支持，增加國(guó)內(nèi)股東對(duì)境外子公司的全方位支持；三是增加載體，加快期貨交易所的改革創(chuàng)新，增加期貨境外子公司擁有更多相對(duì)比較優(yōu)勢(shì)的國(guó)際品種或展業(yè)載體；四是增加能力，中資機(jī)構(gòu)要轉(zhuǎn)變市場(chǎng)觀念，增加“內(nèi)地市場(chǎng)國(guó)際化、國(guó)際市場(chǎng)中國(guó)化、國(guó)際業(yè)務(wù)本地化”的市場(chǎng)拓展與服務(wù)能力。與此同時(shí)，一要警惕引進(jìn)來(lái)的境外機(jī)構(gòu)享受超國(guó)民待遇；二要警惕走出去的中資機(jī)構(gòu)漂移斷線。

金信期貨總經(jīng)理羅強(qiáng)建議，一是加快期貨品種國(guó)際化，增強(qiáng)期貨市場(chǎng)國(guó)際定價(jià)影響力；二是加快期貨市場(chǎng)服務(wù)自貿(mào)區(qū)發(fā)展，加大自貿(mào)區(qū)期貨產(chǎn)品和服務(wù)方式創(chuàng)新力度，完善期貨保稅交割監(jiān)管政策，提升大宗商品期貨市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放水平以及國(guó)際定價(jià)影響力；三是提升期貨公司競(jìng)爭(zhēng)力，充分發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)。

“發(fā)展商品衍生品市場(chǎng)的初衷是為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，需要不斷順應(yīng)時(shí)代發(fā)展的新要求?！睂O楓認(rèn)為，在碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)的強(qiáng)力約束之下，以新能源和新能源汽車等為代表的新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景異常廣闊，目前國(guó)內(nèi)還缺乏與這些產(chǎn)業(yè)相關(guān)的鋰、鈷、鉑、鈀等金屬的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。伴隨著碳排放現(xiàn)貨市場(chǎng)發(fā)展壯大，碳排放領(lǐng)域必定會(huì)形成一個(gè)極具發(fā)展?jié)摿Φ纳唐费苌肥袌?chǎng)。近幾年極端天氣頻發(fā)，對(duì)社會(huì)生產(chǎn)生活造成的影響越來(lái)越大，氣溫等天氣方面的衍生品工具也擁有廣闊的市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿Α?/p>

此外，對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易而言，至關(guān)重要的匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)也需要通過(guò)進(jìn)一步發(fā)展在岸衍生品工具來(lái)對(duì)沖。