YNTW.COM 6月14日消息，本周外盤ICE原糖期貨在主要產(chǎn)糖國供應(yīng)前景改善的重壓之下，遭遇顯著拋售，主力合約周五觸及近四年多以來的新低，市場整體情緒悲觀。

本周五（6月13日），ICE原糖期貨（紐約交易所）7月合約報收16.13美分/磅，周內(nèi)跌幅顯著，周線下跌達2.18%。目前主力合約開始轉(zhuǎn)移至10月，周五10月合約報收16.57美分/磅，當日下跌0.78%，周跌幅1.72%。

此外，ICE白糖期貨（倫敦交易所）同樣未能幸免，各月合約均錄得下跌，其中8月合約收于465.30美元/噸，12月合約周跌幅達到3.21%。

一、基本面分析：供應(yīng)壓力成為主導(dǎo)

市場此輪下跌的核心驅(qū)動力源于全球供給端的積極預(yù)期：

全球供應(yīng)寬松：美農(nóng)業(yè)部USDA 5月報告預(yù)計2025/26榨季全球產(chǎn)糖量達1.893億噸，同比增加4.7%，產(chǎn)生大量的結(jié)轉(zhuǎn)過剩庫存。

亞洲季風氣候改善作物前景：隨著亞洲季風氣候的開啟，全球主要產(chǎn)糖國如印度、泰國和中國的甘蔗作物前景得到改善，市場普遍預(yù)期產(chǎn)量將有所提升。

印度預(yù)計大幅增產(chǎn)：本周一（6月9日），印度全國制糖企業(yè)聯(lián)合會發(fā)布預(yù)估報告稱：得益于甘蔗種植面積的增加，印度2025/26榨季的糖產(chǎn)量預(yù)計將同比增長19%，達到3500萬噸。

泰國產(chǎn)量與面積雙增：作為僅次于巴西的全球第二大食糖出口國，泰國方面本周五也傳來消息，預(yù)計其2025/26榨季產(chǎn)量將繼續(xù)增加至1005萬噸。更值得關(guān)注的是，泰國2025/26榨季的甘蔗種植面積已從上一季的970萬萊（rai）增加到1050萬萊（1萊=2.4畝），增幅超過8%。

巴西開榨施壓糖價：全球最大的產(chǎn)糖國–巴西已進入2025/26榨季生產(chǎn)，新糖正源源不斷地進入市場，進一步加劇了全球供應(yīng)端的壓力。

二、技術(shù)面分析：空頭趨勢明確

從ICE原糖期貨7月合約的日K線圖來看，技術(shù)形態(tài)呈現(xiàn)出明顯的空頭趨勢：

價格與均線：K線價格已跌破所有主要移動平均線（MA5, MA10, MA20, MA40, MA60），并且所有均線均向下發(fā)散，形成了典型的“空頭排列”形態(tài)，下跌動能強勁。

KDJ指標：下方的KDJ（9,3,3）指標已進入嚴重的超賣區(qū)，K值為8.95，D值為13.93，J值更是跌至-0.99。一般來看，這通常意味著短期內(nèi)殺跌動能有所衰竭，可能出現(xiàn)技術(shù)性反彈或盤整。然而在強勢的空頭趨勢下，指標在超賣區(qū)長期“鈍化”的現(xiàn)象也十分常見，不能將其簡單視為反轉(zhuǎn)信號。

三、后市展望

綜合來看，當前原糖市場正被強烈的全球供給過剩預(yù)期所籠罩。來自印度、泰國的增產(chǎn)預(yù)測以及巴西新榨季生產(chǎn)的現(xiàn)實壓力，共同構(gòu)成了打壓糖價的核心利空因素，導(dǎo)致價格跌至四年以來的冰點。

從技術(shù)上看，市場處于明顯的空頭趨勢中。盡管KDJ等指標顯示超賣，或為市場帶來短暫的喘息之機，但在基本面沒有出現(xiàn)根本性轉(zhuǎn)變（如主要產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)惡劣天氣變化等）之前，任何技術(shù)性反彈都可能面臨沉重的拋壓。

技術(shù)上需要重點關(guān)注16美分/磅這一重要心理關(guān)口。若該位置失守，價格可能進一步下探至15.5-15.8美分區(qū)間。

投資者需密切關(guān)注全球主要產(chǎn)糖國的天氣變化以及后續(xù)更為確切的產(chǎn)量報告，預(yù)計近日巴西Unica也將發(fā)布截至5月底的生產(chǎn)數(shù)據(jù)，敬請關(guān)注云糖網(wǎng)微信公眾號。

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