北京時(shí)間7月31日晚間，巴西蔗糖工業(yè)協(xié)會(huì)（Unica）發(fā)布了截至7月16日的最新生產(chǎn)數(shù)據(jù)。盡管截至目前，巴西主產(chǎn)區(qū)（中南部地區(qū)，下同）2025/26榨季的累計(jì)甘蔗、糖和乙醇產(chǎn)量仍全面低于去年同期，但7月上半月的雙周數(shù)據(jù)顯示壓榨節(jié)奏出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈，釋放出追趕產(chǎn)量的積極信號(hào)。

以下為云糖網(wǎng)的解讀與分析：

一、 截至7月16日累計(jì)數(shù)據(jù)

1、甘蔗壓榨量：累計(jì)壓榨甘蔗2.56億噸，同比降幅9.61%；其中圣保羅州入榨1.44億噸，同比下降13.99%。累計(jì)產(chǎn)量同比依然下降，但幅度已開(kāi)始縮小。

2、食糖與乙醇產(chǎn)量：累計(jì)產(chǎn)糖1565.5萬(wàn)噸，同比下降9.22%；其中圣保羅州產(chǎn)糖1000萬(wàn)噸，同比下降13.34%。乙醇總產(chǎn)量為116.20億升，同比下降12.02%。

3、平均可回收總糖分（TRS）：累計(jì)甘蔗TRS為124.37 kg/噸，同比下降4.81%，本榨季截至目前的原料質(zhì)量仍顯著低于去年同期。

4、糖醇比持續(xù)向食糖傾斜：累計(jì)制糖比例由去年同期的48.89%大幅提升至51.58%。

二、 7月上半月（雙周）生產(chǎn)數(shù)據(jù)

1、甘蔗壓榨量同比大幅提升：7月上半月甘蔗壓榨量為4982.3萬(wàn)噸，同比大幅增長(zhǎng)14.77%；其中圣保羅州壓榨2842.6萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11.98%。糖廠壓榨進(jìn)度顯著加快，是開(kāi)榨以來(lái)的最強(qiáng)勁表現(xiàn)。

2、食糖產(chǎn)量同比大增，乙醇產(chǎn)量略增：7月上半月食糖產(chǎn)量為340.6萬(wàn)噸，同比大增15.07%；乙醇產(chǎn)量為21.94億升，同比略增2.36%。食糖產(chǎn)量的增幅超過(guò)壓榨量，顯示出高制糖比和高效率。

3、甘蔗質(zhì)量問(wèn)題依舊嚴(yán)峻：7月上半月平均可回收總糖分TRS為133.66 kg/噸，同比大幅下降6.82%，是開(kāi)榨以來(lái)最大的雙周同比降幅。盡管壓榨量上來(lái)了，但甘蔗的含糖量遠(yuǎn)不及去年。

4、糖醇比進(jìn)一步強(qiáng)化食糖生產(chǎn)：7月上半月甘蔗制糖比例高達(dá)53.68%。其中圣保羅州該比例更是達(dá)到了60.73%，創(chuàng)下新高。

三、 解讀與分析

1、壓榨節(jié)奏迎來(lái)拐點(diǎn)，產(chǎn)量出現(xiàn)復(fù)蘇：7月上半月壓榨量同比轉(zhuǎn)正且大幅增長(zhǎng)，是本榨季自4月1日開(kāi)榨以來(lái)最積極的信號(hào)。這表明糖廠開(kāi)始追趕進(jìn)度，開(kāi)始有效縮小與去年同期的累計(jì)產(chǎn)量差距。

2、甘蔗質(zhì)量仍然堪憂：壓榨量的回升令人鼓舞，但甘蔗TRS（質(zhì)）的急劇下滑是當(dāng)前最大的隱憂。這意味著糖廠需要壓榨更多的甘蔗才能產(chǎn)出與去年相同數(shù)量的糖，部分抵消了壓榨量增長(zhǎng)帶來(lái)的利好。

3、糖廠最大化制糖策略不變：在乙醇市場(chǎng)相對(duì)疲軟的背景下，糖廠將生產(chǎn)重心完全放在食糖上。圣保羅州超過(guò)六成的甘蔗用于制糖，清晰地反映了糖廠追求更高利潤(rùn)的生產(chǎn)策略。

4、圣保羅州仍是增長(zhǎng)短板：盡管圣保羅州在7月上半月也實(shí)現(xiàn)了壓榨量的同比增長(zhǎng)，但其累計(jì)入榨量的降幅（-13.99%）仍遠(yuǎn)大于整體水平（-9.61%），依然是拖累整體產(chǎn)量的主要區(qū)域。

四、 總結(jié)一下

從數(shù)據(jù)來(lái)看，巴西2025/26榨季在7月上半月迎來(lái)了關(guān)鍵的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，生產(chǎn)正從前期的全面落后轉(zhuǎn)變?yōu)槿ψ汾s。壓榨量的強(qiáng)勁反彈為追趕全年產(chǎn)量目標(biāo)帶來(lái)了希望，但甘蔗質(zhì)量的下滑是懸在市場(chǎng)上空的一片烏云，可能會(huì)限制最終產(chǎn)量的上限。

后續(xù)市場(chǎng)的關(guān)注焦點(diǎn)將是：壓榨量的增長(zhǎng)勢(shì)頭能否持續(xù)，以及甘蔗質(zhì)量能否在榨季后期有所改善。

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