從近期低點(diǎn)15.44美分/磅反彈以來(lái)，ICE 11# 原糖期貨已累計(jì)了一定程度的漲幅，上周觸及17美分之后出現(xiàn)回調(diào)。

7月21日，ICE 原糖期貨和白糖期貨（倫敦）價(jià)格出現(xiàn)大幅下跌。原糖期貨主力10月合約收盤(pán)下跌0.45美分，跌幅2.68%，報(bào)收16.37美分/磅，其他各期合約亦紛紛收跌。白糖期貨（倫敦市場(chǎng)）同樣表現(xiàn)疲軟，10月合約下跌13.5美元，收于474.20美元/噸。行情的主導(dǎo)因素是市場(chǎng)對(duì)巴西原糖產(chǎn)量大幅增加的預(yù)期。

據(jù)咨詢(xún)機(jī)構(gòu)Datagro指出，巴西當(dāng)前干燥的氣候條件有利于甘蔗壓榨進(jìn)度。這一天氣因素促使制糖廠優(yōu)先生產(chǎn)糖而非乙醇，主要原因是目前糖的生產(chǎn)利潤(rùn)率高于乙醇。

據(jù)咨詢(xún)機(jī)構(gòu)Covrig稱(chēng)，截至7月上半月，巴西約54%的甘蔗用于生產(chǎn)食糖，這可能為市場(chǎng)增加約320萬(wàn)噸的糖供應(yīng)。這一產(chǎn)量增加預(yù)期對(duì)糖價(jià)形成了明顯的下行壓力。

隨著巴西“糖醇比”傾向生產(chǎn)食糖，全球糖市供應(yīng)端壓力增大，而需求端未見(jiàn)明顯增長(zhǎng)，導(dǎo)致供需平衡向?qū)捤煞较虬l(fā)展，這是價(jià)格下跌的根本原因。

考慮到巴西作為全球最大產(chǎn)糖國(guó)的地位，其產(chǎn)量預(yù)期的變化對(duì)國(guó)際糖價(jià)具有決定性影響。當(dāng)前市場(chǎng)主要關(guān)注點(diǎn)集中在巴西糖廠的實(shí)際產(chǎn)量數(shù)據(jù)以及全球供需平衡的變化。如果巴西增產(chǎn)預(yù)期得到驗(yàn)證，原糖期貨可能還將承受更大的下行壓力。

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