從近期低點15.44美分/磅反彈以來，ICE 11# 原糖期貨已累計了一定程度的漲幅，上周觸及17美分之后出現(xiàn)回調(diào)。

7月21日，ICE 原糖期貨和白糖期貨（倫敦）價格出現(xiàn)大幅下跌。原糖期貨主力10月合約收盤下跌0.45美分，跌幅2.68%，報收16.37美分/磅，其他各期合約亦紛紛收跌。白糖期貨（倫敦市場）同樣表現(xiàn)疲軟，10月合約下跌13.5美元，收于474.20美元/噸。行情的主導因素是市場對巴西原糖產(chǎn)量大幅增加的預期。

據(jù)咨詢機構(gòu)Datagro指出，巴西當前干燥的氣候條件有利于甘蔗壓榨進度。這一天氣因素促使制糖廠優(yōu)先生產(chǎn)糖而非乙醇，主要原因是目前糖的生產(chǎn)利潤率高于乙醇。

據(jù)咨詢機構(gòu)Covrig稱，截至7月上半月，巴西約54%的甘蔗用于生產(chǎn)食糖，這可能為市場增加約320萬噸的糖供應。這一產(chǎn)量增加預期對糖價形成了明顯的下行壓力。

隨著巴西“糖醇比”傾向生產(chǎn)食糖，全球糖市供應端壓力增大，而需求端未見明顯增長，導致供需平衡向?qū)捤煞较虬l(fā)展，這是價格下跌的根本原因。

考慮到巴西作為全球最大產(chǎn)糖國的地位，其產(chǎn)量預期的變化對國際糖價具有決定性影響。當前市場主要關(guān)注點集中在巴西糖廠的實際產(chǎn)量數(shù)據(jù)以及全球供需平衡的變化。如果巴西增產(chǎn)預期得到驗證，原糖期貨可能還將承受更大的下行壓力。

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